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中国西电特高压带动电力设备高增长

2019-07-07

中国西电:特高压带动电力设备高增长

2011年月,公司实现营业总收入50.8亿元,同比降低23

.7%;实现归属于上市公司股东的净利润0.36亿元,同比降低93.4%;基本每股收益0.01元,符合市场预期。本期无分红方案。

营收、毛利率双降源于一次设备价格战。报告期内,公司综合毛利率为21.16%,同比减少4.26个百分点,除产品价格下降原因外

中国西电特高压带动电力设备高增长

,原材料价格上涨也挤压了利润空间。我们了解到,与去年四季度相比,一次设备价格已经回升。

受价格战影响,开关营收下降较快。报告期内,公司开关产品实现营业收入14.80亿元,同比下降27.85%;毛利率为24.47%,同比减少1.10个百分点。

受单价下降及原材料上涨双重影响,变压器毛利率下降较快。报告期内,公司变压器产品实现销售收入21.92亿元,同比下降0.65%;毛利率为16.51%,同比减少9.47个百分点。变压器毛利率大幅下降主要有二:一是产品单价下滑,而大宗原材料价格上涨;二是本期合并范围比同期增加西电蜀能、西电济变,而此两家企业毛利率偏低。二级市场上,价格已在低位。可适当关注。

风险提示:5.50元附近有压力。

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